来源： 金融时报  2024-12-28

日前，国开行北京分行、国开金融、中关村管委会、中关村科技担保【bǎo】公司（以下简称“中关村担保”）共同签署了《中关村国家自主创新示范区科创企业投贷联动合作协议》。这是【shì】自今【jīn】年《政府工作报告》提出“启动投贷联动试点”以来，投贷联动的又一进展。其中，中关村担保是国开行北京分行的唯一合作担保机构。

去年年末，中国投融资担保股份有限公司（以下简称“中投保”）与北京银行、启迪科技服务集团、北京中小企业信用再担保有限公司共同签署了《投贷保联动支持小微企【qǐ】业发展全面战略合作协议【yì】》。

“金融机构+担保”共同搭【dā】建起了投【tóu】贷联动的一种新模式。那么，担保公司在其中发挥着怎样的作用？未来在投贷联动过程中担保机构将有何作为？

担保发挥的作用

“本次在中关村示【shì】范区开展投贷联动试点工作，中关村科技担保的参与具有示范意义，对有效增加科创企业的金融【róng】供给总量、优化金融供给结构、提高金融供给效率，都将发挥积极作用。”中关村担保董事长段宏伟告诉记者，投贷联动主要针对科创企业，这与中关村【cūn】担保的服务对象一致。记者了解到，在中关村担保的2000多家在保客户中，95%以上为中小微企业，70%以上为科技型企业。

具备了服务科创企业的先天优势，再加【jiā】上担保机构的自身优势，担保机构与金融机构共【gòng】同创新投贷联动业务，旨在探索一种投贷保多方合作模式。那么，在这一合作模式中担保的作用有哪些？

信用增级【jí】、资金杠杆、风险管理，这些都是担保机构可发挥的作用，从而促进资金融通和交易的实现。段宏伟将担保的作用概【gài】括为4个方面：创新型企业孵化器、银行等金融机构防火墙、科技金【jīn】融创新排头兵以及公共信用资源【yuán】“倍增器”。以如何成为“倍增器”举例来说，中关村担保用陆续投入的15亿元财政资金，使累计担保规模达到1600多亿元，充分发挥了财政资金杠杆作用，如果考虑时间加权因素，财政资金杠杆系数超过290倍，累计上缴利税合计超过10亿元。

分担风险共享收益

在投贷联动中增加担保方，实际上是为投贷联动增加了一层保护垫，担保公司的参与，可以为银行信贷分担风险，从而使银行敢于扩大信贷规模，拓展优【yōu】质客户，增【zēng】加项目成功的概率。据段宏伟介绍，此次合【hé】作将为符合各方支持条件的科创企业提供贷款全额本息担保，充分发挥分担银行信贷风险的作用。

另外，“融资方、投资方、贷款银行、担保方”多方联动机制，将股权与债权紧密结合，可以满足小微企业成【chéng】本更低、期限【xiàn】更长、贯穿企业生命周期全过程的多元化融资需求。比如，在上述中投保合作项目中，中投保联合合作方在债权领域提供首【shǒu】期3亿元专项融资担保额度，服务信息技术、医疗健康、能源环保、新材料、互联网等科技型创业企业。在【zài】股权方面，与启迪科【kē】技服务集团、北京银行共同发起设立5000万元股权投资基金，为小【xiǎo】微企业提供直接的股权融资服务。中【zhōng】关村担保配合推进投贷联动试点项目落地，已分别与工业互联网代表企业东土科技、液晶显示材料代表企业八亿时空、海绵城市领域代表企业仁创生态签署了《投贷【dài】联动意向合作协议》。

值得一提的是，在中关村担保参与的此次投贷联动合作中，合作方案在提出风险分担的同时，还形成了收益共享机制。段宏伟说，这是中关村管委会大力提倡【chàng】的支持措施，切实体现了【le】“全面合【hé】作、共同决策，共担风险、共享收益”的原则，也为各方长期可持续合作奠定了基础。

参与应量力而行

在今年的《政府工作报告》提出“启动投贷联动试【shì】点”后，银监会、科技部、人民银行联合发文，支持银行金【jīn】融机构开展科创企业投贷联动试点，5个国家自主创新示范区和10家银行进入首批试点名单。

目前，北京中关村国家自主创新示范区、国开行、北京银行等机构【gòu】已经开始试点实践。未来伴随着试点的陆续实施，投贷联动或将带来更多业务机会，包括担保在内的【de】多类型金融机构都表【biǎo】示出参与的积极性，各类型模式也在不断探索中。

应该说，投贷联动为融资担保机构转型提供了一种新的方向，但这对担保机构的自身实【shí】力、风险管理水平等也提出了更高要求，尤其是在发挥杠杆作用过程中，担保放大倍数越高，其对社会资源和生产要素的引导作用就越大，担保机构需要具备更强的风险控制和管理能力。专【zhuān】家建议，在投贷联动过程中，担保机构应量力而行，选择符合自身风控要求的项目，同时设立防火墙，将风险与传统业务进行隔离。

段宏伟表示，中关村担保未来将结合自身的科创企业服务能【néng】力和风控经验，与合作方一起为科创企业提供投资、贷款【kuǎn】、担保等综合融资服务。